Euro Medium Term Note – EMTN

Les Euro Medium Term Note (EMTN) correspondent à la version européenne des MTN qui ont été créé aux Etats-Unis. Ils se trouvent à la frontière entre le billet de trésorerie et l’obligation.

Il s’agit d’un titre relativement flexible pour l’acheteur et pour l’émetteur ce qui explique sa grande popularité auprès des collectivités et des grandes entreprises.



Avant de pouvoir lancer un EMTN, l’entreprise ou la collectivité doit obtenir un agrément auprès de l’autorité de tutelle, par exemple l’AMF ou France ou la SEC aux Etats-Unis pour les MTN.

 

Caractéristiques d’un EMTN ou MTN :

– Durée : entre 1 à 10 ans
– Appel au marché en plusieurs fois
– Le pool bancaire (ou syndicat) est peu souvent engagé sur un montant à lever
– Coupons : fixe ou variable
– Pouvant être en devises

 

Avantages d’un EMTN :

Flexible pour l’émetteur : l’entreprise ajuste l’appel au marché en fonction de ses besoins et maîtrise le timing de marché pour émettre quand les conditions lui semble favorables, l’accord des actionnaires n’est pas obligatoire
– Généralement moins coûteux qu’une émission obligataire

Comme vu précédemment, il n’y a que très rarement une garantie de montant levé, ce qui peut être problématique pour l’émetteur. Plus le rating de la société sera bon, plus il sera facile de collecter et à un coût plus faible.

 

 




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